美国证券交易委员会(SEC)近期明确表态，将Meme币(迷因币)定性为类似收藏品的数字资产，而非证券。这一判定对加密市场具有深远影响。
不符合“证券”定义 SEC援引Howey测试(判定投资合约是否为证券的标准)指出，Meme币的发行与交易不涉及对“共同企业”的投资，且投资者无合理预期通过他人经营获利，因此不构成证券。
功能与属性差异 无收益属性：Meme币不产生分红、利息或企业利润分配，也不赋予持有者资产所有权。
价值驱动因素：价格主要由社区文化、市场投机或名人效应推动，而非项目方实际业务运营(如股票对应企业利润)。
类比收藏品：类似数字卡牌、艺术品等，价值取决于供需关系和社群共识。
发行与交易无需向SEC注册，参与Meme币活动的机构或个人无需遵守证券法规定的注册流程(如提交招股书、披露财务信息等)，降低了合规门槛。
由于不被定义为证券，Meme币买家不受美国证券法保护(如反欺诈条款)，需自行承担价格波动、项目欺诈等风险。
SEC强调，若Meme币涉及欺诈、操纵市场或非法集资，可能由联邦贸易委员会(FTC)、司法部(DOJ)或州级监管机构介入调查。
行业支持与质疑并存，支持方：认为SEC的定性为Meme币提供了监管清晰度，避免项目方因模糊定义被迫“出海”。
质疑方：担忧部分项目可能伪装成Meme币规避监管(如实际为证券型代币)，导致投资者保护缺失。
典型案例警示，特朗普币(TRUMP)：SEC指出，尽管其名义上是Meme币，但若实际运作中涉及“承诺回报”或“绑定企业收益”，仍可能被重新定性为证券。
名人代币风险：马斯克、卡戴珊等名人曾推广的Meme币多次因价格暴跌引发诉讼，SEC提醒投资者警惕“拉高出货”行为。
风险自担原则：需明确Meme币的高波动性、低流动性特质，仅用可承受损失的资金参与，避免过度投机。
识别“伪Meme币”：若代币宣称“赋能生态”“分红收益”或绑定项目方收入，可能实质为证券，需核查是否符合SEC豁免条款(如Reg D、Reg A+)。
关注监管动态：SEC虽放宽对Meme币的定性，但正与商品期货交易委员会(CFTC)协调加密资产管辖权划分，未来政策仍存变数。
SEC对Meme币的定性短期利好市场创新，降低了合规成本，但长期需警惕监管套利与投资者保护缺失的矛盾。对于普通用户而言，参与Meme币交易应视为高风险文化投资，而非传统金融资产配置。市场若想健康发展，需在社区自治与反欺诈机制之间找到平衡点。