顶级Perp DEX Hyperliquid在上个月完成了HIP-3升级。该升级继承了HyperCore技术栈，包括其高性能保证金和订单簿功能，允许任何开发者通过质押50万枚$HYPE无需许可地部署启动Perp DEX。
11月19日，Hyperliquid又推出了HIP-3增长模式(Growth Mode)，将新上线市场的综合吃单费(taker fee)削减超90%。部署者可按单个资产自由启用该模式，全程无需审批，无需任何中心化把关。在升级后，综合吃单费将从常规的0.045%直降至0.0045%–0.009%。在最高质押和交易量等级下，费用甚至可以进一步降低至0.00144%–0.00288%。
HIP-3项目不仅有50万枚$HYPE的准入门槛(目前市价约1630万美元)，也有着亮眼的数据，值得我们关注。本文将对HIP-3项目进行梳理。
trade.xyz由Hyperunit团队构建。在HIP-3升级完成后，trade.xyz(Hyperunit)购入了首个Ticker「XYZ100」。根据 GLC_Research的数据，在昨日，HIP-3市场trade.xyz的交易额首次突破4亿美元大关。尤其是trade.xyz的「链上纳斯达克指数合约」$XYZ100在昨日的交易额达到了2.85亿美元。
11月24日，trade.xyz官推宣布已经开启HIP-3增长模式(Growth Mode)，所有XYZ资产的交易手续费已降低90%。最高手续费已低于0.009%。新用户交易价值1000美元的任何XYZ资产，作为吃单方(taker)的手续费约为9美分，作为挂单方(maker)的手续费低于3美分。
该平台主打美股资产永续合约，旨在实现「全天候的流动性资本市场」。除了前面提到的「链上纳斯达克指数合约」XYZ100.该平台目前还已经支持英伟达、特斯拉、苹果、谷歌、亚马逊、微软、Meta以及Palantir的永续合约。
此前爆火的「AI炒币大赛」Alpha Arena的最新一季AI比赛，比的就是在trade.xyz上交易美股永续合约。目前，领先的是GPT-5.1.
当美股休市时，该平台预言机通过连续时间指数加权移动平均线推进。而当股市重新开市，预言机会在下一个交易周期恢复使用外部推导出的现货价格。为了更快的价格响应，11月22日起trade.xyz将内部预言机的时间常数缩短到了1小时。
可以说，trade.xyz让美股实现了24/7的全天候交易，其亮眼数据也体现了链上美股交易的火热需求。
和trade.xyz主打美股交易一样，TROVE也有着鲜明的特色，主打潮玩交易。
该平台目前仍处于封测阶段，需要邀请码。已支持宝可梦卡牌、CS2皮肤以及任天堂股票和泡泡玛特股票的永续合约，同时计划在未来支持游戏王卡牌、万智牌、海贼王卡牌以及体育收藏卡的永续合约。
另外一个非常有意思的点是TROVE和预测市场Kalshi达成了合作关系。比如下图中的F1LN合约，实际是对F1车手Lando Norris能否夺冠进行多空交易，数据来源于Kalshi。这种合作实际上打通了预测市场与Perp DEX间的套利。
Ventuals的特色是对IPO前的公司进行多空交易。
不过，IPO前的公司都没有可参考的股价，怎么交易?在Ventuals上，交易者并非根据股价进行交易，而是根据对公司总估值涨跌的预期进行交易。在Ventuals平台上持有某家IPO前公司的头寸，并不意味着拥有该公司的任何实际经济所有权——仅仅是在投机其估值的变化。
也就是说，实际上是一个赌公司估值的平台。
目前，该平台已支持交易的标的有SpaceX以及OpenAI，并即将支持Anthropic。
目前没有更多消息透露这会是一个怎样的市场，但是这个项目来头不小，是由Ethena支持的、构建在Hyperliquid上的交易+预测市场Based打造的。
Based表示将结合Hyperliquid与Ethena两个生态的优势结合，打造出一款全新产品也就是Hyena。市场推测，这可能是一个允许用户使用USDe抵押品进行交易，并在交易过程中赚取sUSDe收益的平台。
虽然HIP-3项目目前还不多，但从上面的项目来看，都非常有意思，有着鲜明的特色。要么是各自满足某些热门资产的链上化、全天候交易需求，要么是拓展自家生态，推动自家协议更大规模的采用。
从这个角度看，Hyperliquid的前景发展又有了更大的角度。其打造的HyperCore架构的低开发门槛与第三方项目的高集成意愿，正在引入除加密原生资产外更多元化的链上流动性标的，隐隐让人看到一种成为「全天候的流动性资本市场」的态势。如果说，以前的Hyperliquid像游戏界的任天堂，靠着自家的Perp DEX这个王牌产品在市场上独树一帜，那现在的Hyperliquid则更让人期待——第三方项目的涌入，正在改变Hyperliquid的定位和生态。