新上市的代币频繁崩盘是加密货币市场中较为普遍的现象，其背后的原因可以从市场机制、项目方行为及投资者心理等多维度分析：
无锁定期限制：许多新代币上市时未设置合理的锁定期，项目团队、早期投资者(如VC)可立即抛售持仓。例如，币安上市代币如TST、TRUMP等在数日内跌幅超过80%，与内部抛压直接相关。
代币分配集中：部分项目代币高度集中于少数地址，如Alameda Research曾持有大量FTT代币，其抛售导致价格螺旋式下跌。
低流通量炒作：项目方常通过限制初始流通量制造“稀缺性”，吸引投机资金推高价格，但随着代币逐步解锁(如团队、生态激励等)，供应量激增导致抛压失控。例如，SOLV代币在币安上市后流通量逐步释放，价格下跌78%。
流动性不足：小型代币交易深度不足，少量抛售即可引发价格剧烈波动，形成“一砸即崩”的局面。
交易所的“赌场效应”：头部交易所(如币安)的用户基数庞大，新代币上市常被视为短期投机机会。例如，CGPT代币在币安上市后价格短暂翻倍，随后因缺乏实际需求暴跌68%。
虚假需求营造：部分交易所或项目方通过刷量、控盘制造繁荣假象，吸引散户接盘后撤出资金。此类操作虽难证实，但市场普遍存在相关质疑。
缺乏实际应用：许多代币仅为追逐热点(如AI、Meme)而生，未构建可持续的商业模式。例如，2025年上市的多个AI概念代币(如AIXBT)因技术落地困难，价格迅速腰斩。
过度依赖交易所背书：部分投资者盲目信任交易所筛选机制，但交易所审核标准不透明，导致低质量项目混入。
市场情绪波动：加密货币作为高风险资产，易受宏观经济(如美国加息、贸易政策)影响。例如，2025年特朗普关税政策引发市场避险情绪，加速代币抛售。
监管不确定性：部分代币因涉嫌证券属性面临监管审查，如SEC对Coinbase上代币的调查导致投资者信心受挫。
案例对比：为何部分代币能逆势上涨?
长期价值支撑：如Gate.io上市的IP代币因去中心化IP管理技术落地，价格逆势上涨5倍。
社区与生态建设：Berachain(BERA)凭借活跃开发者社区和Layer1技术优势，在短期下跌后逐步回升。
新代币崩盘的本质是市场机制缺陷与短期利益驱动的结果。投资者需警惕无锁定期、低流通量、缺乏应用场景的项目，而监管完善(如强制锁定期、透明度要求)及项目方长期主义或是破局关键。