2026年1月21日，据彭博社报道，华尔街机构此前通过买入现货比特币并卖出期货以捕捉价差的“买现卖期交易(cash-and-carry trade)”策略正在瓦解。

比特币基差交易是指投资者买入比特币现货(通常通过ETF)，同时做空比特币期货，利用现货和期货市场之间的价格差异来锁定低风险回报。过去，这种交易策略曾给投资者带来了较高的收益，年化收益率一度达到约17%。但如今，大量资金涌入比特币市场，导致现货与期货的价差急剧收窄，目前年化收益率已降至约4.7%，几乎无法覆盖资金成本，使得该策略的吸引力大大降低。

此外，2025年10月的大规模加密货币暴跌也重创了做市商，打破了他们“安全”的中性对冲策略，迫使其撤回流动性，令订单簿跌至多年新低，进一步压缩了基差交易的利润空间。市场人士指出，近乎无风险高回报的时代可能已经结束，交易员正转向去中心化市场中更复杂的策略。

华尔街撤出比特币基差交易对市场产生了一定影响，如导致比特币ETF资金大规模赎回，2025年2月比特币ETF连续六天流出约21亿美元，创下去年6月以来最长的资金流出期。同时，比特币价格也面临压力，跌至去年11月中旬以来的最低水平。