美东时间2月25日，英伟达(NVDA)发布2026财年第四季度财报，交出一份远超市场预期的“炸裂”成绩单。数据显示，截至2026年1月31日，英伟达Q4总营收达681亿美元，同比暴涨73%，环比增长20%，不仅远超分析师预期的659.1亿美元，还较自身此前给出的指引中值高出31亿美元，创下单季营收历史新高。与此同时，2026财年全年营收同样创下历史纪录，达2159.38亿美元，较上年同比大涨65%，彻底巩固了其全球AI算力龙头的地位。
数据中心业务的增长呈现“双引擎”格局：一方面，计算收入达513.34亿美元，同比增长58%，核心得益于Blackwell架构产品的全面放量，基于该架构的Grace Blackwell系统在数据中心营收中占比达三分之二，其性能较上一代Hopper平台实现量级提升，吞吐量每兆瓦提升50倍，单位Token成本降低35倍，精准匹配云厂商与企业的高效算力需求;另一方面，网络收入迎来爆发，达109.80亿美元，同比暴涨263%，增速较上一季度的162%大幅提速，核心源于NVLink计算架构全面放量及以太网与InfiniBand平台需求激增，彰显出英伟达从“卖芯片”向“卖算力+互连+系统”整体解决方案转型的成效，进一步锁定客户粘性[superscript:4][superscript:5]。
除此之外，其他业务板块也表现亮眼：游戏业务营收37.27亿美元，同比增长47%，受Blackwell芯片需求拉动增速加快;专业可视化业务营收13.21亿美元，同比增长159%，成为除数据中心外的核心增量业务。同时，客户结构日益多元化，超大规模云厂商收入占比虽仍略超50%，但本季度增长更多来自主权AI项目、企业级推理需求等其他数据中心客户，降低了单一客户依赖风险[superscript:5]。
比Q4财报更令市场振奋的，是英伟达给出的2027财年第一季度业绩指引及黄仁勋对长期收入目标的上调。英伟达预计，2027财年第一季度营收将达780亿美元(上下浮动2%)，以中值计算，同比增速将达76.9%，较Q4的73%进一步加快，将再次刷新单季营收历史纪录。该指引不仅远超分析师预期中值727.8亿美元，还超过了买方给出的最乐观预期(740亿-750亿美元)，且未计入中国市场的数据中心计算收入，相当于主动“留力”仍给出超预期展望[superscript:4]。
在业绩电话会上，英伟达CEO黄仁勋放出重磅消息，明确上调此前的芯片收入预期，直言“我们将超越5000亿美元的目标”。据悉，去年10月的GTC大会上，黄仁勋曾透露英伟达已拿到2025和2026两个年度合计5000亿美元的芯片订单，短短4个月便上调目标，足见其对全球AI算力需求的强劲信心[superscript:4]。黄仁勋表示，当前全球客户都在竞相投资AI计算，计算需求呈指数级增长，企业对AI智能体的应用更是出现飙升，同时他还提及太空数据中心的长期潜力，为市场留下巨大想象空间[superscript:4][superscript:6]。此外，英伟达预计一季度非GAAP毛利率将达75%(上下浮动50个基点)，与买方最乐观预期一致，盈利能力将持续提升。
英伟达Q4营收同比暴增73%、多项核心指标超预期，本质是AI算力需求持续爆发与公司战略转型成效的集中体现，数据中心业务的双引擎增长的、Blackwell架构的成功落地，以及客户结构的多元化，共同支撑起业绩的高增长。黄仁勋上调5000亿收入预期，不仅彰显了对AI行业长期发展的信心，也印证了英伟达在AI基础设施领域的垄断性优势——其“算力+互连+系统”的整体解决方案，已构建起难以被替代的竞争壁垒。
此次财报与指引的双重利好，不仅推动英伟达股价盘后一度上涨近4%，更进一步提振了全球AI产业链的市场情绪，带动AI芯片、云计算、数据服务等相关板块走强。后续，随着Blackwell芯片持续放量、Rubin架构逐步落地，以及企业级AI需求的持续释放，英伟达有望持续兑现高增长，而其业绩表现也将成为全球AI行业发展韧性的核心风向标。对于投资者而言，英伟达的高增长背后，需关注供应链产能、客户结构优化及行业竞争加剧等潜在风险，但整体而言，公司长期增长逻辑未变，仍将引领AI算力革命的发展方向。